제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 18일 도널드 트럼프 미 행정부의 관세정책 관련 불확실성이 다소 누그러졌지만, 여전히 높은 수준에 머물러 있다며 관세가 물가 상승과 함께 경제활동에 부담을 줄 것으로 예상한다고 밝혔다.
그러면서도 관세 영향이 더 뚜렷해질 때까지 현재 금리 수준에서 기다리며 관망하겠다는 기존 입장을 재확인했다.
파월 의장은 연준이 이날 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 기준금리를 4.25∼4.50%로 동결한 후 연 기자회견에서 “정책 조정을 검토하기에 앞서 경제의 향후 전개 과정에 대해 더 많이 파악할 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다”라고 금리 동결 결정 배경을 밝혔다.
파월 의장은 트럼프 행정부의 관세정책 영향에 대해 “관세의 효과는 무엇보다도 최종 수준에 달려 있을 것”이라고 전제한 뒤 “관세의 경제적 영향에 대한 기대치는 4월에 정점에 달했다가 이후 감소했다”라고 평가했다.
이어 “그럼에도 올해 관세 인상은 가격을 상승시키고 경제활동에 부담을 줄 가능성이 높다”라고 우려했다.
일부 영역에선 관세의 영향이 이미 나타나고 있다고 평가했다.
파월 의장은 “관세 정책의 일부 효과를 보기 시작했고 앞으로 몇 달간 더 큰 효과를 볼 것으로 예상한다”면서 개인용 PC, 오디오·비주얼 장비 등 많은 품목에서 관세로 인한 가격 상승이 이미 나타나고 있다고 예시했다.
다만 “관세 효과의 규모나 지속 기간, (관세 효과가 나타나기까지) 소요 기간 모두 매우 불확실한 상황”이라고 파월 의장은 강조했다.
그는 “관세가 인플레이션에 미치는 영향은 물가의 일회성 변화를 반영해 단기적일 수 있지만, 더 지속적일 수도 있다”면서 “장기 영향을 피하는 것은 관세 효과의 규모, 가격에 완전히 전가되는 데 걸리는 시간, 궁극적으로는 장기 인플레이션 기대치를 잘 고정하는 것에 달려 있을 것”이라고 설명했다.
연준 위원들이 이날 공개한 수정 경제전망(SEP) 상 점도표(dot plot)에서 연내 금리인하 전망 횟수를 2회(중간값 기준)로 유지한 것과 관련해선 “참석 위원 각자가 가장 가능성이 높다고 판단하는 향후 시나리오에 기초해 기준금리의 적절한 경로에 대한 개별 평가를 기록한 것”이라고 설명하면서 “누구도 금리 경로에 큰 확신을 가지고 있지 않다”라고 부연했다.
파월 의장은 또 “우리는 이 같은 상황을 겪어본 적이 없으며 이를 예측하는 우리의 능력에 대해 겸손해야 한다고 생각합니다”라며 통화정책 조정에 대한 추가 힌트를 주는 데 신중한 자세를 취했다.
그는 경제전망 경로에 대해 “정말로 다양한 시나리오가 있다”며 “인플레이션이 우리가 목표하는 수준에 갈 수도, 가지 않을 수도 있고, 노동시장이 약화할 수도, 그렇지 않을 수도 있다”라고 말했다.
파월 의장이 기존 견해를 고수한 채로 정책 변화에 관해 추가 힌트를 주지 않으면서 금융시장 반응도 제한적이었다.
이날 뉴욕증시에서 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장보다 1.85포인트(-0.03%) 내린 5,980.87에 보합권에서 마감했고, 10년 만기 미 국채 수익률도 이날 뉴욕증시 마감무렵 4.39%로 전장 대비 보합에 머물렀다.
